O que é uma Declaração de Política de Investimento?
Uma Declaração de Política de Investimento é o plano escrito por trás de uma carteira. Define para que serve o dinheiro, quanto risco pode assumir, que investimentos são permitidos e quando a estratégia deve ser revista.
Quando investimos, é comum começar pela pergunta: «O que devo comprar?»
Uma Declaração de Política de Investimento propõe começar por outra: «O que quero alcançar com este dinheiro?»
Conhecida como Investment Policy Statement (IPS), esta declaração é utilizada há muito tempo por fundos, fundações e investidores institucionais para estabelecer as regras que orientam as decisões de investimento. Para investidores particulares, pode desempenhar exatamente o mesmo papel: transformar objetivos e restrições num plano que possa ser seguido ao longo do tempo.
Primeiro o plano, depois os investimentos
Os mercados financeiros estão constantemente a mudar. Uma carteira pode subir durante meses e perder uma parte significativa do seu valor numa questão de semanas.
É precisamente nestes momentos que um plano escrito ganha importância.
Uma IPS ajuda a:
- Definir objetivos claros, como preparar a reforma, comprar uma casa ou construir património a longo prazo.
- Estabelecer o nível de risco adequado, tendo em conta a situação financeira e o horizonte temporal.
- Definir regras, como a alocação dos ativos, os instrumentos permitidos e quando rebalancear a carteira.
- Reduzir decisões emocionais, criando uma referência para momentos de maior volatilidade.
O objetivo não é impedir mudanças. É garantir que as mudanças acontecem porque o plano ou a situação do investidor mudaram, e não simplesmente porque o mercado mudou.
O que deve incluir?
Uma IPS não precisa de ser um documento longo. Deve conter a informação necessária para orientar as principais decisões.
Normalmente inclui:
Objetivos. Para que serve o dinheiro, quanto é necessário e quando será necessário.
Retorno necessário. Que crescimento a carteira precisa de alcançar para apoiar esses objetivos, tendo em conta fatores como a inflação e os reforços previstos.
Risco. Quanto risco o investidor consegue financeiramente suportar e quanto está disposto a aceitar. São duas medidas diferentes, a capacidade e a vontade, e tratámos as duas em «Tolerância ao risco: o que é e como a avaliar».
Restrições. Necessidades de liquidez, situação fiscal, horizonte temporal e outras condições que devem ser respeitadas.
Alocação e instrumentos. Quanto investir em cada classe de ativos, que instrumentos podem ser utilizados e quais os limites definidos.
Rebalanceamento e revisão. Quando e como a carteira deve voltar à alocação definida e em que situações o plano deve ser revisto.
A ideia é simples: antes de escolher os investimentos, definir as regras pelas quais esses investimentos serão escolhidos.
Um exemplo simples
Imagine um casal de 42 anos que pretende reformar-se daqui a 15 anos.
Tem 100.000 € investidos, uma casa com hipoteca e dois filhos. Quer construir património suficiente para complementar a reforma e compromete-se a investir regularmente.
A sua IPS poderia definir:
- um horizonte de 15 anos;
- um objetivo de retorno anual;
- uma reserva de emergência separada da carteira;
- um nível máximo de perda aceitável (por exemplo, que uma queda superior a 25 % em qualquer período de 12 meses seria intolerável);
- preferência por ETFs e fundos de baixo custo;
- uma alocação estratégica entre ações e obrigações;
- rebalanceamento anual;
- revisão do plano sempre que ocorrer uma alteração financeira relevante.
Se, alguns anos depois, um dos elementos do casal mudar de emprego ou surgir uma despesa familiar significativa, a declaração pode ser revista.
O que não deve acontecer é mudar toda a carteira simplesmente porque o mercado caiu.
Da declaração à carteira
Uma IPS transforma objetivos abstratos em regras concretas, e é o documento que orienta a construção, a monitorização e a revisão de uma carteira ao longo do tempo.
Na PortfolYou, o Investor Profile ajuda a dar o primeiro passo. A partir das respostas ao questionário, produz uma Declaração de Política de Investimento personalizada, em seis secções:
Quem é, a fase de vida, os objetivos financeiros principais e o horizonte temporal.
Tolerância, capacidade e perceção do risco, a queda máxima que aceita, e onde divergem.
Quatro medidas comportamentais do questionário e os enviesamentos a vigiar.
O peso de cada classe de ativos, porquê, e um intervalo de ±5 % à volta de cada alvo.
Quando e como rebalancear, e os tipos de instrumento que servem o perfil.
Quatro ações concretas, por prioridade, cada uma com um prazo sugerido.
É um ponto de partida, não um documento definitivo. À medida que a situação financeira e os objetivos mudam, o plano deve acompanhar essas mudanças.
Investir com um plano é diferente de simplesmente investir
Uma IPS não prevê o futuro nem elimina o risco.
Serve para algo mais prático: definir antecipadamente como tomar decisões quando o futuro é incerto.
Quando os mercados sobem, ajuda a evitar decisões baseadas em excesso de confiança. Quando caem, ajuda a lembrar porque é que a carteira foi construída daquela forma.
No final, uma boa declaração não diz que a estratégia nunca deve mudar.
Diz que, quando mudar, deve existir uma boa razão para isso.
Adaptado da série de quatro artigos sobre a Declaração de Política de Investimento: “Declaração de Política de Investimento: definição e a sua importância”, “Objetivos de investimento, risco e retorno na IPS”, “Preferências e restrições do investidor na IPS” e “Exemplo e alterações à Declaração de Política de Investimento”, publicados originalmente no blog da Future Proof.